英伟达凭借5000亿收入展望，财报或迎逆袭

由于Blackwell机架级系统的英伟强劲增长，以及预测到明年收入将超过5000亿美元，达凭英伟达(NVDA.O)在下周的借亿财报中有可能实现“超预期并上调指引”的表现。

海纳国际的收入分析师克里斯托弗·罗兰在财报前对英伟达作出了积极评估，认为大规模的展望资本支出计划将推动人工智能需求，预计五大云服务巨头的财报资本支出将增长69%。

自上次财报以来，或迎英伟达股价上涨约8%，逆袭相较于费城半导体指数同期20%的英伟涨幅稍显滞后，罗兰表示，达凭这可能意味着市场对英伟达的借亿业绩预期较低。

富士康科技集团最近超出预期的收入业绩也增强了罗兰的信心，其AI服务器业务在短短三个季度就实现了年度营收目标，展望显示出行业向好的财报趋势。

罗兰提到，或迎英伟达的Blackwell Ultra图形处理单元的平均售价高于之前的B200型号，因此，无论是Blackwell Ultra还是机架级系统，对实现季度两位数收入增长至关重要，这与市场对第三和第四季度的预期一致。

此外，英伟达CEO黄仁勋在华盛顿特区的GTC大会上表示，基于Blackwell和Rubin平台，公司至2026年底的收入展望超过5000亿美元，其中一部分已经发货。罗兰表示，虽然这一部分收入可能来自计算和网络业务，但仍意味着2026和2027财年的预期存在上行空间。

海纳国际预计，英伟达的数据中心网络业务将受益于Blackwell机架的推动，实现进一步增长。

尽管对财报持乐观态度，罗兰希望黄仁勋能回应市场对“电力墙”日益增长的担忧，电力供给问题可能影响全球数据中心建设与AI芯片收入的增长。目前，各公司正努力确保电力供应，以满足不断增长的数据中心需求。

罗兰团队还对英伟达的游戏芯片和专业可视化业务表示看好，但指出汽车业务的需求趋势较为复杂。

海纳国际分析师继续给予英伟达积极评级，将目标价从210美元上调至230美元，认为英伟达依然是未来拥有最大机遇的公司之一。