百亿私募宁泉资产宣布暂停新资金，杨东此举背后的考虑？今年主动封盘已成趋势

在沪指保持在4000点之际，百亿百亿私募宁泉资产却选择了“封盘”措施。私募

10月29日，宁泉宁泉资产发布公告，资产暂停主动决定自10月30日起停止接受所有新投资者对旗下基金的宣布新资首次申购，同时允许现有投资者进行追加申购。金杨举背今年宁泉资产由杨东创建，考虑杨东曾任兴全基金总经理，封盘2018年开始转型为私募，已成因其在关键时刻的趋势精准判断而被称为“业界良心”，如在2015年市场高峰时发出风险警告，百亿以及在2021年指出新能源估值过高的私募风险。

此次宁泉资产封盘引发市场关注，宁泉是资产暂停主动由于管理规模的迅速扩大？截至今年一季度，宁泉的宣布新资管理规模已突破400亿元，部分报道提到为450亿元。“规模是业绩的敌人”已经成为共识，故此是否出于对市场的审慎判断？

宁泉资产的封盘具体措施是10月29日前已经持有原基金的投资者可以继续追加申购，新的投资者则无法再进行申购（已预约或在途资金不受影响）。此举涵盖了所有产品，且没有缓冲期，暂停新投资者申购自公告之日起即生效，恢复式的日期待后续公告确认。

对于为何拒绝新资金，一些基金观察人士分析认为，管理规模一旦过大，会影响基金的运作效率。截止至目前，400亿的规模对于私募来说已算巨大，虽然可以收取管理费和超额业绩费，但在牛市期间超额回报常常大于管理费。因此，适度放弃一些规模可能是一个理智的选择。

杨东在4月底发声，他认为股票投资是目前较优的可投资选项，尤其看好内需及政策推动的相关标的，避免低端与产能过剩的出口企业。他形象地将价值投资比作“种田式投资”，强调高分红、稳健经营及清晰商业模式的重要性。对于估值纪律，他建议不要买入过于昂贵的资产，或许等待更为合适的时机。

宁泉资产的封盘引发的市场思考，是否是警示信号？杨东过去几次成功预警市场风险的记录，引发了进一步关注。自2007年、2015年和2021年分别在市场高位提前发声提示风险以来，杨东的判断始终受到重视。

与此同时，市场上主动封盘的私募并不是个例。今年已有几家知名私募宣布封盘，例如，睿郡资产在5月底开始封盘，衍复投资在6月也停止接受新客户申购。公募市场如主动权益基金、债券型基金和QDII基金亦近期出现限购现象。

在沪指站稳4000点后，市场对后市均有不同看法。中欧基金分析指出，尽管短期内地缘风险影响仍在，科技转型过程中行业权重变化将对估值产生深远影响，甚至提升科技领域的估值，而4000点的突破则为持续的慢牛行情奠定了基础。金信基金补充，经济复苏、政策支持及改善的中美关系为市场提供了外部空间，整体向上趋势明确。

本文转载自财联社，XM外汇官网编辑：陈雯芳。