高盛：未来十年美股或将表现在全球排名最后，资金应转向中国等新兴市场

根据官网APP的高盛国报道，高盛策略师彼得·奥本海默早前成功预测今年美股表现不佳，未年现预计在未来十年内，美股美国股市将继续落后于其他主要市场。表现他和团队建议投资者应增加非美国市场的全球多样化投资比例，因为当前美国股市的排名高估值显著限制了股价上升空间。他们预测标普500指数未来十年的最后资金年化收益率仅为6.5%，成为所有市场中表现最弱的应转。相反，向中新兴新兴市场将成为表现最佳的市场市场，年化收益率预计可达10.9%。高盛国

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尽管过去十年受到科技股上涨和人工智能热潮的未年推动，标普500指数仍在2025年显著落后于其他主要股指。美股本基准指数在此期间上涨了16%，表现而MSCI不含美国的全球全球指数则上涨了27%。

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奥本海默及其团队在报告中指出：“建议进行美国以外的市场多样化投资，特别是新兴市场。”他们预计更高的名义GDP增长和结构性改革将推动新兴市场的发展，而人工智能的长期效益预计将广泛分布，不能仅局限于美国科技领域。

他们还预测，由中国和印度强劲的盈利增长将推动新兴市场在未来几年内实现高收益。除了日本，亚洲其他地区被视为表现第二佳的，年化回报率可达10.3%。在政策促进投资及盈利增长的双重支持下，日本股市的年化回报率有望达到8.2%。欧洲市场预计为投资者提供7.1%的年化回报。

早在去年初，奥本海默就警告称美股已经显得过于昂贵，并提倡转向长期表现落后的国际市场。2025年，标普500指数在美元计价下的表现明显低于全球大多数地区。随着市场预期全球盈利增长将在明年趋于一致，该指数的吸引力进一步减弱。当前，其远期市盈率已上涨至23倍，接近疫情后的最高水平，甚至逼近互联网泡沫时期的历史高点。

美国指数目前的溢价已超过全球同类指数的50%。高盛团队表示，过去十年推高标普500指数价格及盈利的因素，如利润率提升、税收降低及低利率，在未来十年中不太可能持续发挥同样的强劲作用。

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高盛策略师指出：“标普500指数的净利润率和净资产收益率现在接近历史最高水平，近几十年来支撑企业盈利的有利因素在未来不太可能继续将盈利推升到类似的高度。”