AI理财顾问过于保守？研究：长期可能导致损失数十万

在股票市场领域，理财机器人倾向于规避风险。顾问过于

最新研究显示，保守像ChatGPT和谷歌Gemini等人工智能平台在提供投资建议方面表现优于无经验的研究顾问，但仍不及经验丰富的长期顾问。

这项研究由伦敦大学国王学院的损失数万Ylva Baeckström教授和法国雷恩商学院的Roman Matkovskyy教授共同进行。

他们构建了10个不同情境，理财模拟虚构个体在不同年龄和生活状态下寻求投资建议，顾问过于并向190名财务顾问询问投资组合建议以及顾问如何投资自己的保守资金。

随后，研究他们将这些情境反馈给两个知名的长期人工智能平台，请求其给出资产配置建议。损失数万

结果显示了三个重要发现，理财普通投资者在寻求财务建议时应注意：

首先，顾问过于谷歌Gemini和ChatGPT提供的保守资产配置建议明显比顾问的建议更加保守，特别是在股票配置上，建议比例较低，而现金和债券类资产比例较高。

其次，顾问的建议存在显著差异，尤其与顾问自身的投资风格有关。那些倾向于采取更高风险策略的顾问，通常会为客户推荐更积极的投资组合，这种投影效应在年轻顾问中尤为明显。

第三，年长且经验丰富的顾问较不倾向于此，这可能是由于他们对市场的见识更为广泛和谨慎。年轻投资者往往在市场周期变化时感到震惊，当牛市结束时，他们难以接受市场的实际风险。

在这项实验中，教授们创造了涵盖从非常保守到极为激进的多种可能投资组合。研究发现，谷歌Gemini的选择明显比ChatGPT更保守，而ChatGPT又比人类顾问稍微保守。

Baeckström和Matkovskyy指出：“相较于专业的财务顾问，人工智能的建议更为保守。这表明，在相同情境下，人工智能推荐的组合相对更安全，其差异受情境线索影响，而非顾问特质。”

此种过度谨慎可能导致依赖聊天机器人建议的投资者遭遇损失，因为他们在股票市场的资金配置不足，而在低增长的现金和债券中配置过多。

他们进一步强调，人工智能的保守策略可能在时间推移中造成巨大的财富差距。例如，对于10万美元的投资，跟随Gemini建议的投资者在10年内可能损失1.7万美元，在20年内损失4.9万美元，而遵循ChatGPT的建议在10年内损失1900美元，20年内损失7900美元。

这些估算基于假设，未来10年至20年股票将表现极其优异，而债券收益将极为低迷。反对此种假设的人可能认为，它们反映了牛市接近尾声时的投资者心态。

有趣的是，研究表明顾问倾向于将自身风险偏好投射到客户身上。Baeckström和Matkovskyy的调查显示，顾问若在自己投资组合中持有较多股票，其客户也往往有类似配置。不过，这可能是由于投资者选择顾问时偏好与自身投资风格相近的顾问。

需要注意的是，随着顾问的年龄和经验增加，这种倾向似乎逐渐减弱。

该研究的顾问群体相对高端，平均年龄39岁，平均拥有11.5年从业经验，管理39名客户，合计管理资产达6.23亿美元，平均每位客户的投资组合为1600万美元。

不过，该研究仅限于欧洲，可能与美国的投资习惯有所不同（通常认为欧洲投资者较为保守，但研究显示这些顾问的建议风险更高）。

总之，投资者应充分理解自己的顾问及其建议。