特朗普对美联储的干预可能唤起1970年代滞胀阴影

根据最新报道，特朗美联储的普对独立性建立在一个基本原则上：其使命是由国会而非总统设定，而美联储自主决定如何实现这一使命。美联然而，干预特朗普显然对此并不认同。唤起

总统特朗普几乎每天都在攻击美联储。年代他不仅要求被称为“太迟先生”的滞胀美联储主席鲍威尔采取行动，还试图罢免理事库克，阴影并推举斯蒂芬·米兰加入联邦公开市场委员会(FOMC)。特朗

支持者认为，普对这是美联对美联储进行必要改革的时机，尤其是干预在该机构未能达成通胀目标并被指在大选前采取降息以助民主党连任的情况下。然而，唤起批评者则认为这是年代对权力的操控，试图在FOMC中全面支持低利率政策。滞胀特朗普希望的利率下调幅度达到3个百分点。

分析人士利用美国经济模型，提出了两种可能的情景，探讨政治干预对美联储的影响。在短期内，均会出现虚假繁荣的经济增长和低失业率，但随后将面临通胀疲软、名义利率上升和经济增长放缓等问题。在更极端的情况下，共和党人在2028年大选前可能面对滞胀的困境。

特朗普的攻击被视为试图让支持者相信，宽松的货币政策将改善他们的生活，但如果他的计划得逞，后果将更加严重。控制货币政策将使得在选举前刺激经济成为政治家难以抵抗的诱惑，尤其是在2026年中期选举中，政客们更愿意追求短期的就业增长和经济繁荣，而将潜在的高通胀和经济痛苦留给未来。

这一现象并非新鲜事：1970年代的教训仍历历在目。当时，尼克松曾要求美联储保持低利率支持选举，结果通胀上升，最终需要通过大幅加息和经济衰退才得以控制。

为了实现这一目标，特朗普试图通过人事任命重塑美联储。尽管库克因涉嫌房贷欺诈被最高法院暂时保留职务，特朗普依然力求通过米兰等人改变美联储的结构，以影响利率决策。

在特朗普对鲍威尔的抨击加剧的情况下，研究机构模拟了政治对美联储反应的影响。第一种情景假设美联储将更重视低失业率而非控通胀，从而可能额外降息两次，最终导致通胀预期上升至3%左右。

极端情景则模拟美联储政策利率降至特朗普所希望的1%，忽视通胀数据。这将导致短暂的经济繁荣后迅速恶化，通胀可能突破4%，失去独立性的美联储将重塑资产市场的价格。

如果2026年的虚假繁荣演变为滞胀，未来美元作为储备货币的地位也面临潜在风险。历史教训明显：削弱美联储的独立性可能带来短期经济增长，但长期效果将是失业、通胀和产出面临更大挑战。这一教训或许难以说服那些将美联储视为政治工具的共和党人。