德意志银行警告：外资一边扫货美股美债，一边狂砍美元敞口！

海外投资者正在快速削减美元敞口，德意同时在购买美国股票和债券时进行了货币对冲。志银资边德意志银行的告外分析显示，本十年首次出现美元对冲ETF的扫货资金流入超过非对冲基金。

德意志银行全球货币研究主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）在周一的美股美债报告中引用了500多只基金的数据，指出这种对冲行为解释了为何在国际投资者重新注资美国资产时，边狂美元依然疲软。砍美口

此前，元敞美国总统的德意关税政策曾扰乱市场，引发对贸易冲突可能削弱投资者信心的志银资边担忧。

萨拉维洛斯表示：“外汇市场的告外含义很明确，海外投资者可能已重新开始购买美国资产（虽然速度减缓），扫货但不愿承担相应的美股美债美元敞口风险。每购买一份对冲过的边狂美元资产，就意味着出售等量的砍美口货币以消除外汇风险。”

根据萨拉维洛斯的分析，美元对冲的资金流入占美国股票ETF资金流入的80%以上，占固定收益市场资金流入的50%。彭博美元即期指数（Bloomberg Dollar Spot Index）在今年下跌约9%后，目前接近2025年的低点。

与此同时，美国财政部数据显示，外国投资者持有的美国股票和债券在6月达到了创纪录的高位，此前在2月至4月期间有所下降。

萨拉维洛斯指出：“美元正在下跌，未对冲的资金流向非常疲弱。”他还表示，随着美联储预计将在本周恢复降息，对海外资金管理者来说，对冲美元资产的成本将降低。

交易员们预计，随着美国就业市场疲软的迹象，美联储将在本周进行今年的首次降息，并在接下来的一年中继续降息。