谁在操控药捷安康-B（02617）？四阶段拆解45亿成交背后的量化博弈

9月16日，操控成交港股市场上演了一场极端行情。药捷弈药捷安康-B（02617）经历了剧烈波动，安康早盘一度上涨近60%，阶解亿午后却迅速下跌，段拆的量全天波动达124%。背后截至收盘，化博股价回落至192港元，操控成交总市值降至762.04亿港元，药捷弈成交额超过45亿港，安康换手率仅为4.13%，阶解亿显示出量化资金主导下的段拆的量复杂博弈。

极端波动性暴露流动性陷阱

药捷安康当天的背后表现异常，开盘价为477.2港元，化博较前日上涨15%。操控成交股价最高触及679.5港元，突显强烈的买入情绪。公司发布公告称没有知悉导致价格及成交量异常的原因。午后情势逆转，股价跌至165港元，最终收报192港元，全天跌幅为53.73%。这种极端波动在成熟市场中相当罕见，表明价格发现机制失效。值得注意的是，虽然成交额达到45.43亿港元，但换手率仅为4.13%，反映出市场中真正的抛售和承接发生在少数股份上，大部分股份处于“锁仓”状态。

买卖盘数据显示流动性陷阱的存在，买盘与卖盘的比例极不平衡，90.91%的买盘集中在远低于市价的档位，缺乏主动承接盘。投资者结构呈现两极分化，一方为看好公司基本面的战略投资者，另一方则是短期量化交易者，后者的集体卖出导致了股价快速下跌。

逐笔成交数据表明，午后出现了多笔小额交易，通常是程序化交易针对市场流动性进行测试。

拆解算法博弈背后的运作机制

药捷安康的行情体现了量化机构的典型操作路径，历程可分为四个阶段。

第一阶段，流动性吸引与逼空布局。在股价被逐步推高的过程中，吸引了追涨散户的入场，开盘时的高位或触发了程序化买单，形成逼空。

第二阶段，流动性抽离与闪崩触发。股价达到高位后，主力量化资金撤回买单并启动卖单，导致瞬间大幅回落。

第三阶段，多杀多与螺旋式下跌，快速下跌触发一系列止损单，进一步加剧跌势，算法也加速卖出形成自我强化下跌。

第四阶段，低位换手与仓位调整。股价跌至低位时，短期投资者开始回补，与试图抄底的资金形成交易。

最新的经纪商席位数据显示，沪、深两大港股通道的操作截然相反。沪港通席位净买入49.75万股，而深港通席位则净卖出80.15万股，显示出内地资金对该股的判断差异，深港通的资金出逃成为强大的空头力量。

综上，药捷安康-B的剧烈波动背后，量化资金的主导作用不可忽视。其交易表现的异常数据揭示了算法交易在市场深度不足情况下的博弈机制，提醒投资者高度警惕算法驱动的价格波动风险。