AI资本开支激增或终结美股“回购时代” 野村策略师警告或引发“事实上紧缩”

根据官网APP的回购时代消息，美股持续超过十年的资本股票回购潮正面临来自人工智能(AI)资本开支时代的挑战。随着科技公司在AI领域的开支竞争加剧，企业用于股票回购的激增结美警告紧缩自由现金流可能会被大量投入数据中心、芯片和模型训练等成本所冲击。或终或引

野村策略师Charlie McElligott警示，股野AI投资的村策激增与潜在的经济和通胀回升，可能共同导致一种“事实上的略师紧缩”，进而影响市场对未来利率走势的发事预期。

McElligott指出，实上若经济增长和通胀重拾强劲，回购时代股市财富效应将使金融条件变得更加宽松，资本促使市场重新评估美联储的开支政策方向，从而限制原本预计的激增结美警告紧缩宽松空间。在这种背景下，或终或引即使美联储不主动加息，市场也可能因繁荣而自然收紧金融预期，形成隐性紧缩。

与此同时，AI主题正迅速成为推动整个股市的重要力量。然而，这一趋势的加速也带来了另一影响：企业为了建设数据中心和加速AI基础设施的发展，将不断增加资本开支，进而导致信用利差扩大和融资成本上升。更为关键的是，大规模的AI投资将显著消耗企业自由现金流，从而影响其股票回购计划的实施。McElligott直言，过去15年支撑美股上涨的重要动力之一——股票回购，可能会因AI投入的增加而减缓甚至停止。

相关数据显示，亚马逊(AMZN.US)、Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)、Meta(META.US)、微软(MSFT.US)和甲骨文(ORCL.US)等大型科技公司的自由现金流增长正受到显著压力，而标普500公司的回购规模仍在上升，二者间形成明显矛盾。若AI资本开支持续增加，科技巨头可能需缩减甚至停止回购，以保留资金用于关键的AI基础设施建设。这意味着长期支持美股上涨的关键力量，可能在AI时代面临转变。