中金公司：看好锂电新周期启动 储能有望成关键“推动力”

根据中金公司的推动力研究报告，自2025年起，中金伴随产业链价格稳定和供需结构的公司关键改善，锂电行业的看好底部反转趋势逐渐显现。展望未来2026年，锂电公司看好锂电新一轮上行周期的新周启动，其中储能可能成为核心驱动力。期启同时，动储以固态电池为主的望成新技术周期即将迎来产业化的拐点。

随着新一轮成长周期的推动力到来，储能有望成为主要的中金增长点。

在新能源车市场方面，公司关键中金公司认为，看好国内市场将受益于乘用车高电量提升及新场景的锂电持续发展，动力电池需求可能维持较高的新周增长速度；而欧洲市场随着新车周期的启动，需求亦有望加速回升。随着国内各省推出容量电价政策，储能的经济性将迎来转折点，预计2026年国内储能需求将超出预期；美国市场则因关税问题在2025年下半年出现抢装，预计2026年后AIDC的配储需求将为市场带来新增动力，进一步推动需求的超预期增长。

供需拐点的到来也将确立价格反转的趋势。

中金公司提到，2025年在储能需求持续超出预期的推动下，产业链的供需关系将得到进一步改善，届时头部厂家几乎达到满产状态，储能电芯、6F、VC等环节有望迎来涨价。展望2026年，预计电池厂商的资本开支将保持高位，整体与需求增长相匹配，材料环节新增产能较少，稼动率有望进一步提升，若储能需求超预期，价格反转的趋势也将延续。

新技术的崛起加速了固态电池的产业化进程。

到2025年，全固态硫化物电池的产业化将进入中试阶段，半固态氧化物/聚合物复合路线也将加速进展。展望2026年，中金公司认为全固态硫化物电池有望实现小批量生产和试装车，工艺路线与材料体系也将趋于统一。

投资策略方面：

1) 主线一：看好储能需求的超预期表现，推动相关板块转机加速，推荐锂电材料(6F、VC、铁锂正极)、电池及相关零部件；

2) 主线二：新技术有望成为锂电板块的高增长投资方向，预计2026年产业化将持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链；

3) 主线三：在政策支持和充电桩建设回暖的背景下，新场景的快速增长或将确立产业趋势，带来价值重估。