科技产品迭代推动需求增长 瑞银重申百思买(BBY.US)“买入”评级

瑞银近期表示，买入百思买(BBY.US)即将发布的科技业绩可能会凸显其日益稳固的商业模式。该电子产品零售商正受益于新一轮科技产品的产品创新和内部成本的有效控制，为假日季的迭代稳健表现及2026年前的积极前景奠定基础。瑞银重申了“买入”评级，推动并将目标价从90美元上调至93美元。需求

瑞银分析师迈克尔·拉瑟提到，增长重申百思买近期的百思营收表现预计将反映消费电子领域内商品创新的改善，这是评级该连锁店通常能获得最佳表现的有利背景。他补充道，买入随着销售增速加快，科技该公司多年的产品成本削减措施将显得更加显著，这为股价向上提供了良好条件。迭代

同店销售可能超出预期

瑞银指出，推动投资者普遍预期第三季度同店销售额增幅将超过目前1.4%的需求共识预期。与基金经理沟通后发现，大多数人预计增幅将在2%至3%之间。这一地区的结果将为假日季提供鼓舞人心的信号，因为假日季通常是百思买最重要的季度，贡献约40%的年收益。

如果销售趋势保持强劲，瑞银认为百思买可能会小幅上调全年每股收益指引，预期从目前的6.15美元至6.30美元区间上方，带来温和的上行压力。

市场平台推出带来品类扩展

拉瑟强调，百思买在美国新推出的第三方市场平台是一项重要战略，该平台于8月推出，在线商品数量增加约六倍，涵盖了主要电子品牌的扩展产品系列以及体育用品、装饰品和厨具等新类目。

瑞银估计，到2027财年，该市场平台可能推动收入增量高达90个基点。尽管由于前期投资短期利润贡献有限，但瑞银认为，随着规模的扩大，其长期利润率前景具有吸引力。

除了新产品，瑞银还认为明年将有多个结构性因素支撑业务发展，包括更广泛的设备更换周期、与住房相关类别的潜在反弹，以及消费电子商品对即将到来的财政政策变动所带来的退税敏感度。

拉瑟还指出，百思买对关税相关成本的预期依然保守。最新的行业电话会议显示，产品成本涨幅预计在10%至15%之间，仍低于法定关税税率，这意味着管理层对利润率的预期不会有显著变化。

假期及第四季度展望

瑞银预计市场将继续保持第四季度积极的销售趋势，普遍预期同店销售额将增长0.8%。瑞银预测增幅为1.5%。强劲的业绩可能带来轻微盈利增长，成本杠杆效应将有所帮助，但毛利率可能因产品组合和促销活动面临小幅压力。