中金维持比亚迪电子(00285)“跑赢行业”评级，目标价50港元

XM外汇官网APP获悉，跑赢行业中金近日发布的中金研究报告显示，由于部分产品的维持放量进度低于预期，将比亚迪电子(00285)2025/2026年归母净利润下调12%/6%，比亚至43.23亿元和57.98亿元。迪电目前股价的评级2025/2026年P/E分别为17倍和13倍。中金看好公司在AI领域的目标长期发展，维持跑赢行业评级和50.0港元的价港目标价。公司前三季度收入为1,跑赢行业233亿元，同比增长0.95%；归母净利润为31.4亿元，中金同比增长2.4%。维持单季度收入为426.8亿元，比亚同比下降2%且环比下降2%；归母净利润为14.1亿元，迪电同比下降9%但环比增长27%。评级业绩符合预期。目标

报告指出，比亚迪电子的手机零部件业务稳定略有下降，而新能源汽车的单车价值不断提升。在2025年第三季度，公司收入同比下滑2%，根据各业务部门的表现，消费电子零部件业务因大客户新机型出货节奏延迟，预计稳中略降；捷普的组装业务保持稳定；新能源汽车领域，凭借在座舱、热管理、悬架和智能驾驶四个方面的单车价值提升，持续稳步开拓市场；新型智能产品由于部分调整面临小幅压力。

该行对公司在AI数据中心和AI机器人领域的快速布局持乐观态度，认为这些将不断拓宽公司的能力边界。在AI数据中心方面，公司公告称AI服务器持续出货，数据中心液冷和电源产品已获得行业领军企业的认证。随着GB300机柜的放量以及下一代机柜功耗的提升，对于液冷和电源的需求将增长，预计AI数据中心业务将加速发展。此外，在AI机器人领域，公司已开始大规模使用智能物流机器人，以提升仓储及配送效率。