凯投宏观：美联储12月可能出现史上首次6:6投票平局！

凯投宏观的凯投分析师指出，美联储近期表现出的宏观分歧越发明显，导致下个月的美联利率会议可能会出现“僵局”。

尽管美联储已经实施了两次降息，储月出现但由于持续的史上首次高通胀，政策制定者的投票态度趋于鹰派，这使得市场对12月9日至10日的平局进一步放松货币政策的期待减弱。

纽约联储主席威廉姆斯上周五的凯投发言意外使市场震惊，他表示“短期内还有进一步调整的宏观空间”，可能将基准利率接近中性水平。美联

这番言论使得市场对下个月降息的储月出现预期急剧上升，从不到40%增至70%以上，史上首次股市也因此普遍上涨，投票但可能给FOMC带来了投票方面的平局困扰。

根据上周五的凯投报告，凯投宏观的经济学家评估了投票情况。在FOMC中，有四位地区联储主席对于降息持怀疑态度，甚至表示“完全反对”。而部分委员也发出了谨慎信号。

另一方面，三位由特朗普任命的理事一直在支持降息，威廉姆斯的发言可能也会使他加入支持阵营。

凯投宏观指出，若以目前的支持与反对票计算，支持降息的票数为四票，反对票为六票。如果威廉姆斯和鲍威尔保持一致，可能会出现平局。

在投票平局的情况下，鲍威尔是否拥有决定性一票尚不明确，可能导致政策变动无法达成。

美国劳工部所发布的9月就业报告不大可能改变现状，该报告显示虽然非农就业人数增幅超出预期，但前几个月的数据被下调，失业率从4.3%上升至4.4%。

尽管初次申请失业金人数未大幅上升，但续领失业金人数的增加表明就业市场收紧。

投票平局？

美联储历史上未曾发生过投票平局，且FOMC的规则中也未涉及此情形。

曾在亚特兰大联储工作的罗伯特·艾森拜斯曾表示，如出现平局，联邦基金利率将保持不变。

他指出，委员会内部没有否决条款，主席无权强制做出不同的决定。同时，未来是否会重新投票尚不确定。

艾森拜斯认为：“没有先例可以参考。如果没有重新投票，利率将维持不变，下一次会议是进行审议和投票的机会。”

虽然美联储尚未处理过投票平局，但其决策曾多次接近。一份报告提到，FOMC的某些决定是以一票多数通过，而最近的一次发生在1973年。

霍奇指出，官方文件中也未明确记录关于平局的规则。

不过，他强调主席在会议和决策中拥有“重要权力”，同时FOMC作为自我管理机构，有能力修改规则。

霍奇表示，在缺乏明确的决胜规则情况下，普遍认为主席具有投出决定性一票的能力，这在其他有主持官员的机构中常见。

如美联储出现平局，投资者也可借鉴英国央行的情况。英国央行在今年夏季经历了“历史性的僵局”，四位政策制定者支持维持利率不变，另四位支持降息，后续进行了一次“首次决定性重新投票”，最终决定将利率下调25个基点。