碳酸锂日内下跌超过3%，枧下窝复产节奏博弈加剧，未来走势展望

截至2025年11月4日周二11时30分，碳酸碳酸锂主力合约报价为78860元/吨，锂日下跌幅度为3.97%。内下持仓量较前一交易日减少2.9万手，跌超总持仓量为49.6万手，过枧近期三个交易日累计跌幅达到6.63%。下窝

根据Mysteel数据显示，复产2025年10月27日至11月2日，节奏加剧澳洲锂精矿送达中国的博弈总量为10.3万吨，较上周增加7.7万吨，未走望平均周发运量为6.9万吨。势展同时，碳酸SMM报告显示，锂日电池级碳酸锂均价为8.1万元/吨，内下环比上涨450元，跌超10月份产量为92260吨，同比增长55%，样本周度库存为127358吨。

新湖期货分析认为，尽管储能需求预期乐观，碳酸锂的周度库存仍在持续去化，且去化速度加快（环比-2.31%），为价格提供了底部支撑。供给端的改善并不明显，进口矿供应状况偏宽松，外购辉石生产开始出现盈利，国内碳酸锂产量保持高位。如果枧下窝复产，供应压力将进一步加大。从供需平衡来看，需求增速可能上调，而供需差距转为紧缺，复产节奏会影响紧缺状况。静态分析后续月度紧缺量预计为1wt。

一德期货指出，基于SMM数据，辉石开工率上升，碳酸锂的月度排产保持高位，而周度产量略有下降，其中盐湖产量小幅上升，云母和辉石的产量有所减少；需求方面，正极材料的三元和磷酸铁锂产量环比和同比均有所增加，供需格局呈边际改善趋势。库存继续去化，具体来看，冶炼厂和下游库存明显减少，贸易商库存则有所增加。当前外采辉石冶炼已恢复利润，矿价与盐价之间紧密联动。

光大期货的研报显示，当前供应端，11月份供应量环比小幅下降0.2%至92080吨，主要由锂云母提锂减少所致。需求方面，11月份三元材料产量环比增加1%至8.5万吨，磷酸铁锂产量环比增长4%至41万吨，两大主要材料合计消耗碳酸锂增至11.46万吨。社会库存已连续去化11周，总社会库存周转天数降至历史低位31.5天，库存量12.7万吨，且上游和其他环节的库存显著下降，而下游相对稳定。需求仍处于旺季，前期矿山拍卖价格夯实了成本支撑，寄予了底部价格的重心，当前价格博弈愈加激烈，需关注项目复产的影响及仓单库存与持仓情况。

展望后市，新湖期货表示，年底淡季需求验证阶段即将来临，实际表现需进一步跟踪，前期价格上升已对部分淡季需求进行资产定价，若实际需求未及预期，将影响供需平衡。年度级别全球锂资源仍处在扩张周期中。